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北单比分直播新浪爱彩单: 【原油】油價水平先于需求回升 下一周期面臨壓力測試

來源:中宇資訊 | 作者:張永浩 | 時間:2020-05-23 09:37:04 | 訂閱《東方紡織》周刊

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中宇資訊 深度觀察

外盤時間5月18日至5月21日周期內,歐美原油期貨價格一路走強,價格中樞寬幅抬升。5月初以來,產油國減產與重啟經濟共同驅動油市復蘇,石油市場重啟再平衡路徑的早期信號刺激原油期現貨價格寬幅抬升,而本周期內更多市場表現進一步鞏固了市場信心,歐美原油期貨價格加速回升。

中宇資訊監測數據顯示,外盤時間2020年5月21日紐約商交所 WTI原油期貨收盤價33.92美元/桶,相比上周五漲4.49美元/桶,漲幅15.26%;5月21日洲際交易所布倫特原油期貨收盤價35.32美元/桶,相比上周五漲3.56美元/桶,漲幅10.95%。5月18日至5月21日4個交易日,WTI收盤均價32.93美元/桶,較上周漲6.493美元/桶、漲幅24.56%,布倫特收盤均價35.32美元/桶,較上周漲4.832美元/桶、漲幅15.85%。布倫特、WTI四日均值價差2.385美元/桶,較上周收窄1.66美元/桶。

本周期內,美原油06合約順利完成移倉換月,并未重蹈上月負油價慘劇,這有力鞏固了市場信心。美國EIA庫存報告顯示,美國商業原油庫存及WTI交割地庫欣地區原油庫存數據繼續錄得下降,這緩解了市場脹庫預期,而美國戰略石油庫存進一步增長,這意味著美國吸儲計劃進展順利,這進一步拔高了市場庫存極值,稀釋了美原油下行風險。

石油市場供應端繼續顯著改善,減產聯盟切實履行減產,其他產油國減產提供框架外貢獻。據知情人士透露,科威特和沙特已同意從6月1日起停止哈夫吉(Al-Khafji)油田的生產。這次停產將使原油產量減少14萬桶/日。沙特和科威特均表示將于6月份在減產協議約定的減產配額基礎上進一步加大減產力度。而北美頁巖油產區除了來自美國EIA報告的直觀產量下降外,部分能源公司削減產量計劃關閉油井,據稱美國巴肯地區油田關閉影響的石油產量達51萬桶/日,市場預期美國、加拿大油井關閉及產量削減計劃要遠大于當前數據表現。主要產油國也因產量削減而調降對主要出口區域的石油供應額度,這為減產效力開始顯現提供了佐證。

需求端,來自亞洲區域,尤其是中國的原油需求對油價形成了托底作用,大規模的近遠月原油船貨正在涌向中國港口,作為世界最大的原油進口國,中國已經基本擺脫疫情影響,石油需求正在恢復至疫情前水平,而印度等國家重啟經濟放松封鎖也對石油需求形成了促進作用,歐美汽油消費復蘇的預期也支撐了油價。

但是,中宇資訊原油研究組認為,在一路高歌猛進的形勢下,原油價格仍然埋藏隱憂。供應端減量的利好要遠大于需求端恢復表現,油價的過快增長缺乏持續性,另外當前原油價格水平已經處于頁巖油生命線附近,這意味著進一步突破將面臨更大的阻力。從細節來看,美國汽油庫存本周期意外增長,這給市場敲響了警鐘,而煉廠開工率匍匐低位,這無益于進一步消化庫存,也意味著下游需求恢復緩慢。美國金融市場下周一(5月25日)因陣亡將士紀念日將休市,長期以來,陣亡將士紀念日期間大規模的出游活動是反映美國石油需求的重要參照之一,但市場對于目前疫情籠罩下的節日出行情況預期并不樂觀。一個小的細節是,馬里蘭州巴爾的摩市市長要求美國總統唐納德·特朗普取消5月25日為紀念陣亡將士紀念日(Memorial Day)而前往該市訪問的計劃,指出該市仍在實施防疫封鎖的居家令。節日效應對汽油消費的拉動被削弱,而系列數據表明美國經濟正在面臨衰退挑戰,這將對下一周期原油期貨價格形成重壓。另外,本周五中國兩會政府工作報告內容中沒有提及2020年經濟增長目標,這是極其罕見的,市場擔憂中國政府因疫情沖擊首次放松GDP增速目標意味著基建投資規模下降,從而影響石油需求增速,這種預期無疑將進一步抑制市場多頭信心,中宇判斷下一周期歐美原油期貨將弱勢下修,WTI期貨價格將下探30美元/桶附近,布倫特油價或下探33美元/桶附近。

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責任編輯:石麗菁

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